铅市风云：供需博弈下的行情走势分析

随然视觉设计 2025-06-03 06:40:28 7.2W+

【铅市风云：供需博弈下的行情走势分析】

近期，铅市场呈现震荡上行态势，LME期铅价格一度突破2200美元/吨关口，沪铅主力合约跟涨至15800元/吨附近。本文将围绕供需基本面、宏观环境及技术面三个维度，解析当前铅市场的投资逻辑。

一、供给端收缩支撑价格
1. 原生铅方面：受海外能源危机影响，欧洲最大铅锌冶炼厂Nyrstar宣布减产，全球精铅供应月度缩减约3万吨。国内方面，河南地区环保督察导致部分再生铅企业限产30%，7月再生铅产量环比下降5.2%。
2. 原料端紧张：铅精矿加工费持续低位运行，目前国产50%品位矿TC报价已跌至800-1000元/吨，进口矿TC报至40-50美元/干吨，反映矿端供应偏紧格局。

二、需求端韧性超预期
1. 蓄电池旺季备货：下游汽车蓄电池企业开工率提升至68%（环比+7%），天能、超威等头部企业8月订单量同比增长15%。
2. 储能领域增量：5G基站备用电源需求放量，预计全年将带动3-3.5万吨铅消费。据SMM调研，大型蓄电池企业成品库存已降至12天（历史均值18天）。

三、市场博弈焦点
1. 多空分歧加剧：多头逻辑在于海外能源危机导致的成本支撑，以及金九银十消费预期；空头则担忧美联储加息压制商品估值，且再生铅利润修复后可能迎来产能释放。
2. 技术面关键位：沪铅周线MACD金叉，短期关注16000元/吨压力位，下方15000元/吨存在强支撑。

后市展望
三季度铅价或维持偏强震荡，但需警惕两点风险：一是LME库存连续三周回升至3.9万吨，显示海外需求走弱迹象；二是国内铅蓄电池出口退税政策调整可能带来的冲击。建议投资者关注15800-16200元/吨区间波段机会，套保企业可择机建立虚拟库存。

（注：本文数据截至2023年8月，具体操作需结合最新市场动态）